投资要点：

6 月29 日国海化工景气指数为92.12，环比6 月22 日下降0.76。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

(资料图)

投资建议：2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地展望2023 年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI 崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。

根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI 盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE 等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI 需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

行业价格走势

据Wind，截至6 月29 日，Brent 和WTI 期货价格分别收于74.31 和69.78美元/桶，周环比-0.17%和0.4%。

重点涨价产品分析

据百川盈孚，本周（6 月24 日-6 月30 日）国内液氯市场由负转正。部分厂家迫于亏损压力多选择减产运行，液氯货源缩减，价格开始逐步拉　　涨。预计山东德州一带有氯碱企业装置检修结束，液氯供应有增加预期，耗氯下游产品生产积极性一般，对液氯多刚需拿货，市场成交氛围温和。本周Henry Hub 天然气现货价格上涨。贝克休斯报告显示，天然气目标钻井数从130 台减少至124 台，预期天然气供应减少，美国天然气市场价格上涨。本周煤焦油市场上行，需求端存在支撑。煤焦油下游深加工行业亏损面有修复，整体开工较高，且部分企业原料库存偏低。

另外，炭黑行业多有盈利，下游整体采购积极性尚可，煤焦油需求端存利好支撑。下游煤沥青市场行情推涨，蒽油市场价格上行，炭黑市场行情暂稳，但下一轮订单商谈在即，部分企业或存挺价心态，利好市场，煤焦油市场上行为主。

重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，6 月30 日纯MDI 价格19350 元/吨，环比6 月21 日持平；6 月30 日聚合MDI 价格16025 元/吨，环比6 月21 日下降625 元/吨。

6 月29 日，公司发布2023 年7 月份中国地区MDI 价格公告，自2023 年7 月份开始，万华化学中国地区聚合MDI 挂牌价18800 元/吨（同6 月份相比没有变动）；纯MDI 挂牌价23300 元/吨（同6 月份相比没有变动）。

据万华化学官网，2023 年6 月30 日万华化学（宁波）容威聚氨酯年产28 万吨聚醚多元醇装置扩能改造项目建设完成并开始调试。

【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为1200 美元/FEU，环比6 月23日持平；泰国到美东港口海运费为2050 美元/FEU，环比6 月23 日持平；泰国到欧洲海运费为998 美元/FEU，环比6 月23 日持平。

【赛轮轮胎】赛轮轮胎于6 月27 日发布赛轮轮胎关于以集中竞价方式回购股份比例达到1%的进展公告，截至2023 年6 月26 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份3171.89 万股，占公司总股本的1.04%，与上次披露数相比增加0.44%，购买的最高价为10.99 元/股、最低价为9.44 元/股，已支付的总金额为3.25 亿元（不含交易费用）。

【森麒麟】森麒麟于2023 年6 月29 日发布关于回购期限届满暨股份回购实施结果的公告，截至2023 年6 月27 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份520.56 万股，占公司总股本的0.80%，最高成交价为31.98 元/股，最低成交价27.71 元/股，成交总金额1.57 亿元（不含交易费用）。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝6 月29 日库存17.3 天，环比减少0.7 天；PTA6 月30 日库存307.1 万吨，环比上升0.1 万吨。6 月30 日涤纶长丝FDY 价格8000 元/吨，环比6 月21 日下滑50 元/吨；6 月30 日PTA 价格5630 元/吨，环比6 月21 日下降25 元/吨。

【荣盛石化】【恒逸石化】【中国化学】【双箭股份】本周暂无重大公告。

【东方盛虹】据百川资讯，2023 年6 月30 日，EVA 市场均价达13918 元/吨，环比6 月21 日下降32 元/吨。

【桐昆股份】【新凤鸣】6 月27 日，桐昆股份、新凤鸣和上海青翃在印尼共同成立泰昆石化，拟筹资86.24 亿美元实施印尼北加1600 万吨/年炼化一体化项目，项目主要产品包括成品油430 万吨/年，对二甲苯485万吨/年、醋酸52 万吨/年、苯170 万吨/年、硫磺45 万吨/年、丙烷70万吨/年、正丁烷72 万吨/年、聚乙烯FDPE50 万吨/年、EVA（光伏级）37 万吨/年、聚丙烯24 万吨/年等。

【卫星化学】据Wind，6 月30 日丙烯酸价格为5800 元/吨，环比6 月21日上升450 元/吨。

【齐翔腾达】根据百川资讯，6 月30 日顺酐价格为6099 元/吨，环比6月21 日下降335 元/吨；据卓创资讯，6 月30 日丁酮价格7275 元/吨，环比6 月21 日上升25 元/吨。2023 年7 月1 日，公司发布公告称，公司拟将第一期员工持股计划的存续期再次延长6 个月，即存续期延长至2024 年1 月18 日。

【新洋丰】根据卓创资讯，6 月30 日磷酸一铵价格2470 元/吨，环比6月21 日下降25 元/吨；6 月30 日，复合肥价格为3091.67 元/吨，环比6 月21 日不变；6 月30 日磷矿石价格912.5 元/吨，环比6 月21 日下降37.5 元/吨。

【云图控股】2023 年6 月25 日，公司在投资者问答平台表示，公司牛牛寨东段磷矿的矿石平均品位P2O5 为20.7%，与四川区域目前磷矿石资源平均地质品位相当，同时，公司配套有一体化、规模化的磷矿上下游产业链，在磷矿开发利用、抗风险方面具有显著优势。未来磷矿开采后，公司将通过光电选矿技术，选出含硅量高的光选精矿（标矿）直接用于生产黄磷，其余再经选矿处理后的高品位磷精矿将运到松滋基地和宜城基地用于生产磷酸铁、磷肥，既能提高磷矿石的利用率，又能有效保障生产所用磷矿石的稳定供应。经审慎评估，公司牛牛寨东段磷矿采矿工程的建设和持续运行将有效降低公司生产成本，为公司带来持续的经济效益。

【中毅达】2023 年6 月30 日，公司收到上交所审核通知，因公司申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止公司发行股份购买资产审核。

【三棵树】公司实际控制人、控股股东洪杰先生本次拟质押994.00 万股公司股票，累计质押公司股份4345.39 万股，占其所持公司股份的12.30%，占公司总股本的8.25%。

【龙佰集团】据百川资讯，2023 年6 月30 日，钛白粉市场均价达15400元/吨，环比6 月21 日持平。

【阳谷华泰】据卓创资讯，6 月30 日，华北市场橡胶促进剂M 日度市场价13350 元/吨，环比6 月24 日下降0.74%；促进剂NS 日度市场价21250元/吨，环比6 月24 日持平；促进剂TMTD 日度市场价11650 元/吨，环比6 月24 日下降0.85%。

【国瓷材料】国瓷材料于2023 年6 月23 日发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为满足未来战略发展需要，进一步提升公司综合竞争实力，山东国瓷功能材料股份有限公司以自有资金5000 万元人民币投资设　　立全资子公司迈捷化工科技（山东）有限公司。

【华峰化学】据卓创资讯，6月30日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平。

【新和成】据Wind，2023年6月30日，维生素A价格为87元/千克，环比6月21日下滑0.5元/千克；维生素E价格为72.5元/千克，环比6月21日下滑1元/千克。

【三友化工】根据百川资讯，6月30日粘胶短纤现货价为13100元/吨，环比6月23日下降50元/吨。据卓创资讯，6月30日纯碱价格为2003.33元/吨，环比6月23日上升5.83元/吨。

【华鲁恒升】根据百川资讯，6 月30 日乙二醇国内市场价为3889 元/吨，环比6 月21 日下降66 元/吨。据卓创资讯，6 月30 日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2150 元/吨，环比6 月21 日上升60 元/吨。

【宝丰能源】2023 年6 月28 日，公司在投资者互动平台表示，公司目前的煤矿权益产能是1102 万吨，在产煤矿产能为820 万吨/年。焦炭产能为700 万吨/年，由于生产焦炭的品种不同、采购煤炭的品质差异，生产1 吨焦炭大约需要1.35-1.40 吨精煤，据此推算700 万吨焦炭需要消耗精煤945-980 万吨左右。按在产煤矿产能50%-55%的洗出率计算，自产精煤大约410-450 万吨/年，还需外购精煤大约500-570 万吨/年。

【瑞华泰】2023 年6 月26 日，公司发布公告称，因工作安排原因，兰桂红女士辞去公司董事长、董事以及董事会专门委员会相关职务。

【金禾实业】据百川资讯，6 月30 日安赛蜜市场均价达4.5 万元/吨，环比6 月21 日持平；三氯蔗糖市场均价达15 万元/吨，环比6 月21 日持平；麦芽酚市场均价达6.5 万元/吨，环比6 月21 日持平。

【扬农化工】据中农立华，2023 年6 月25 日当周功夫菊酯原药价格为12.8 万元/吨，较6 月18 日持平；联苯菊酯原药价格为16.7 万元/吨，较6 月18 日下降0.1 万元/吨。据百川资讯，2023 年6 月30 日草甘膦原药价格为2.58 万元/吨，较6 月23 日上涨0.10 万元/吨。

【利尔化学】据百川资讯，2023 年6 月30 日草铵膦原药价格为6.4 万元/吨，较6 月23 日下降0.2 万元/吨。

【广信股份】据中农立华，2023 年6 月25 日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0 万元/吨，较6 月18 日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0 万元/吨，较6 月18 日持平；敌草隆原药价格为4.2 万元/吨，较6 月18 日持平。

【长青股份】据中农立华，2023 年6 月25 日当周吡虫啉原药价格为9.0万 元/吨，较6 月18 日持平；丁醚脲原药价格为11.5 万元/吨，较6 月18 日下降0.1 万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5 万元/吨，较6 月18 日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0 万元/吨，较6 月18 日持平。

【赞宇科技】7 月1 日，公司发布关于子公司投资建设年产50 万吨日化产品项目的公告，公司拟投资10.6 亿元，建设年产10 万吨绿色表面活　　性剂、年产40 万吨液体洗涤用品生产线及相关配套设施，项目预计于2023 年12 月开工建设，最迟不晚于2027 年12 月整体竣工验收完毕。

【金发科技】6 月26 日，公司公告称2022 年限制性股票激励计划规定的预留授予条件已经成就，确定以2023 年6 月21 日为预留授予日，以5.27 元/股的授予价格向符合授予条件的692 名激励对象合计授予1559万股限制性股票。

【远兴能源】据百川资讯，2023 年6 月30 日重质纯碱价格为2163 元/吨，较6 月23 日持平；轻质纯碱价格为2002 元/吨，较6 月23 日持平；尿素价格为2146 元/吨，较6 月23 日上涨64 元/吨；动力煤价格为669元/吨，较6 月23 日下降13 元/吨。6 月29 日，据博源集团微信公众号消息，阿拉善天然碱项目一期第一条150 万吨/年纯碱生产线于6 月28日投料试车成功，顺利打通全部工艺流程，预计于7 月份达产；第二、三条生产线将陆续启动试车。

【山东赫达】6 月28 日，公司公告其控股股东之一致行动人毕于东先生所持公司260 万股股票已于2023 年6 月26 日解除质押。6 月29 日，公司公告称为加强公司国内影响力，拟出资3000 万元在上海设立全资子公司赫达（上海）公司（暂定名），对公司及子公司的销售和供应链体系进行统筹管理，同时不再设立全资子公司赫达贸易公司。

【盐湖股份】据百川资讯，6 月30 日电池级碳酸锂均价30.30 万元/吨，环比6 月23 日下降3.66%。

【新亚强】新亚强于2023 年6 月30 日发布关于调整研发中心建设项目实施进度的公告，公司于2023 年6 月29 日召开第三届董事会第九次会议及第三届监事会第九次会议，审议通过了《关于调整研发中心建设项目实施进度的议案》，同意将“研发中心建设项目”预定可使用状态日期由2023 年6 月调整至2024 年6 月。

【凯盛新材】凯盛新材公众号于2023 年6 月28 日发布信息称，山东凯盛新材料股份有限公司入选2023 年度山东省“十强”产业集群领军企业库（第五批）。

【粤桂股份】据卓创资讯，6 月29 日中国硫磺（液体硫磺）价格647.5元/吨，环比6 月21 下降18.5 元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格160.06 元/吨，环比6 月21 日下降1.25 元/吨。

【中化国际】据卓创资讯，6 月29 日环氧树脂价格为13250 元/吨，环比6 月21 增加200 元/吨；橡胶防老剂价格为21850 元/吨，环比6 月21下降367 元/吨。

【蓝晓科技】【道恩股份】【万润股份】【雅克科技】【海利尔】【国光股份】【利安隆】【江化微】【华恒生物】本周暂无重大公告。

风险提示 宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。